Инвестиции в будущее: финансовые инструменты для устойчивого развития

Необходимые инструменты разрабатываются на фондовом рынке, в кредитовании и страховании. Все они ориентированы на инвестиционную поддержку предприятий или общенациональных задач по стимулированию экономики, защите окружающей среды и улучшению уровня жизни граждан.

Инструменты для устойчивого развития встречаются на финансовых рынках все чаще, и с каждым годом они становятся популярнее и эффективнее. На сегодняшний день наиболее распространены следующие:

• зеленые облигации;
• социальные облигации;
• зеленые кредиты;
• страхование по принципам ESG (окружающая среда + социальная сфера + управление).

Рост объемов инвестиций в устойчивое развитие и постоянное появление новых инструментов говорят о реальном интересе инвесторов к данной теме.

Согласно исследованию и отчету Института международных финансов, за 6 полных лет (2017–2022 гг.) облигаций устойчивого развития выпущено в 5 раз больше для мирового рынка и в 22 раза больше для российского. В то же время за 10 последних лет сумма ежегодно выдаваемых кредитов на принципах ESG выросла до 265 млрд долларов, что в 6,5 раза больше, чем в 2013 году. А общий объем задолженности по займам на цели устойчивого развития составляет 1,3 трлн долларов. В страховании похожая тенденция, только в меньшем масштабе. Стало больше страховых компаний, которые при принятии решения о сотрудничестве с клиентом использовали оценку соблюдения им ESG-принципов. Их доля увеличилась с 25 % до 33 %.

Привлечение финансирования на принципах ESG дает мощный толчок для развития компаний на годы и десятилетия вперед. Можно рассчитывать на получение доступа к дополнительным средствам, сокращение затрат, рост производительности труда и качества управления, что в свою очередь принесет новые, более высокие доходы.

За счет чего снижаются издержки компаний? Благодаря тому, что организациям на ESG чаще всего предлагают:

• налоговые льготы;
• снижение процентной ставки;
• упрощение процедур кредитования, страхования или эмиссии ценных бумаг;
• уменьшение страховой премии.

Кроме того, улучшается репутация, активнее и эффективнее идет сотрудничество и взаимодействие с контрагентами, ведомствами и ответственными организациями. По данным аналитического агентства MSCI, высокие показатели ESG приводят к снижению стоимости привлечения стороннего финансирования более чем на 1,1 %. А консалтинговая компания McKinsey в своих исследованиях доказала, что эффект еще значительнее: затраты могут уменьшиться сразу на 10 %.

Инструменты для финансирования устойчивого развития дают реальные и ощутимые выгоды обеим сторонам инвестирования, страхования и кредитования. Но также они опосредованно влияют на инновационное обновление, стабильность и эффективность национальной экономики.

Последние годы ознаменовались бурным ростом устойчивого финансирования во многих странах. Национальные инвесторы и фонды используют разные подходы к выбору объектов для вложений и управлению этими процессами. =В целом они имеют общие черты, но терминология, правила выпуска, принципы размещения, обращения и решения с их помощью социальных и экономических задач отличаются. Поэтому в каждой стране разработано собственное регулирование и документальное сопровождение инвестиций в устойчивое развитие.

При этом все нормативные инициативы и документы можно разделить на несколько групп:

1. Наднациональные. Сюда входят Принципы социальных или зеленых облигаций, социальных или зеленых кредитов, устойчивого страхования и других существующих финансовых инструментов устойчивого развития.
2. Комплекс мер по раскрытию информации участниками рынка ESG. Это стандарты бухучета по устойчивому развитию, по отчетности, раскрытию финансовой информации по климату.
3. Стандарты бирж, финансовых учреждений и ассоциаций.
4. Рейтинги и индексы, показывающие состояние различных элементов системы финансовой устойчивости с точки зрения соответствия принципам ESG (оцениваются рынок кредитования, ценных бумаг, страхования, организации, регионы и целые страны).

Впервые вопрос о системе устойчивого развития серьезно обсуждался на Генеральной Ассамблее ООН. В 2015 году страны утвердили план изменений, рассчитанный до 2030 года. Россия тоже не осталась в стороне и внесла упоминания об использовании принципов устойчивого развития в Конституцию (статья 75.1).

Более детально цели были определены правительством. Так, в июле 2021 года разработана и утверждена стратегия, а чуть позднее — критерии и требования к проектам устойчивого развития. К работе по методологическому обеспечению новых финансовых инструментов подключили Минэкономразвития, Центральный банк России и государственную корпорацию ВЭБ.РФ. И если изначально российские компании следовали только международному опыту и классификациям, то после 2021 года стали ориентироваться в том числе на российские подходы и перечни устойчивых и чистых видов деятельности.

Основная цель такого финансирования — повлиять нужным образом на поведение компаний или политиков через распределение средств. Такое воздействие направлено на создание определенных положительных изменений или на уменьшение негативных явлений, например, на сокращение объемов выбросов.

Устойчивые инвестиции бывают:

1. Инструментальные. Цель — способствовать устойчивому развитию. Она также тесно связана и с предполагаемой финансовой отдачей, ведь если инвестирование в проект приведет к устойчивости, то будет получена и прибыль в ожидаемом размере.
2. Конечные. Цели воздействия на устойчивость и получение финансовой отдачи достигаются независимо друг от друга. Успех одной никак не определяет успех другой.

При принятии решений инвестор вправе применить исключительный подход. Он означает, что для вложений не рассматриваются компании, не соответствующие ценностям самого инвестора и высоким принципам ESG (к примеру, речь может идти о компаниях с негативным социальным воздействием, например компании, производящие табак, алкоголь или оружие, либо предприятия отрицательно влияющие на экологию, к примеру из угольной или нефтяной отрасли).

Но можно выбрать другой, так называемый преднамеренный подход. Инвестиции будут направляться в компании, которые проводят разумную и ответственную социальную и экологическую политику. Искать нужно по характеристикам ESG. В части отношения к окружающей среде оцениваются выбросы углерода, энергоэффективность, меры по сохранению леса и разнообразия биосистемы. Среди важных факторов социального характера — соблюдение трудовых норм и прав человека, защита персональных данных, вовлеченность сотрудников в принятие решений и организация общественных работ. При анализе управления предприятием обращают внимание на состав совета директоров, отсутствие фактов коррупции и лоббирования, уровень профессиональной компетентности менеджеров, права акционеров.

Финансы являются одним из эффективных инструментов для устойчивого будущего, они поддерживают социальные и экономические позитивные изменения в бизнесе и в государстве, способствуют планомерному развитию и инновациям. Эффект от таких подходов чувствуют все: инвесторы, получатели инвестиций, государственные институты, население и государство в целом. Инструментов для финансирования устойчивого развития много: от зеленых или социальных облигаций до кредитов, страхования и даже лизинга.

Государство стимулирует использование рынком устойчивых финансовых инструментов: устанавливают налоговые льготы, а также предлагают гарантии и субсидирование. Банки активно вводят в критерии выдачи кредитов показатели выполнения ESG-принципов, снижают для таких клиентов процентные ставки и улучшают другие условия. В основе заинтересованности инвесторов лежит финансовая отдача в среднесрочной и долгосрочной перспективе, а также имидж ответственного участника процессов изменений в обществе, экологии и управлении. Устойчивое инвестирование стабильно демонстрирует приличную доходность уже с 2015 года.